◇中枢神经系统药物近年来是世界销售额增长较快的药物类别，2006年中枢神经系统用药全球销售额约占药品总销售额的10%。其中，三类主要的中枢神经系统用药市场为：抗抑郁和抗焦虑药、抗精神病药、抗癫痫药物，合计约占整个中枢神经系统用药市场的85％以上。
◇恩华药业是国内医药行业唯一一家专注于中枢神经药物细分市场的企业。目前，公司在中枢神经药物领域已具有综合竞争优势，并已形成了公司独有的核心竞争力。根据PDB统计数据，2004、2005、2006年发行人在静脉麻醉药市场占有率分别为14.53%、12.98%和13.17%。2006年销售量在静脉麻醉药市场中名列第一，销售额在静脉麻醉药市场中名列第二。
◇恩华药业是一个稳定成长的公司，随着公司新产品的顺利推进，公司有望进入一个加速发展的时期，2007年公司实现的收入同比增长15.52%，净利润同比大幅增长57%。中枢神经药品市场容量巨大，公司在行业内已经形成了一定的竞争力，公司未来有很大的增长空间，能够保持稳定的增长。
◇公司的合理股价区间为：9.28元--11.02元。恩华药业利润主要来源于制剂及部分原料药的销售，在估值时那些以制剂为主要利润来源的上市公司具有较好的可比性，选取了13家上市公司来进行比较，所选取的13家类似上市公司在2008年的平均市盈率为32，以这一市盈率计算公司对应的合理股价为：9.28元；由于公司的产品具有一定的独特性，其未来竞争相对较缓和，公司未来的盈利能力也会强于行业的平均水平，公司可以享受一定的估值溢价，以35倍市盈率计算其合理股价为：10.25元。 |
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