恩华药业(002262)中枢神经系统药物专家
公司致力于中枢神经药物制剂及原料药的生产和销售。其主要产品有静脉醉药力月西，福尔利和抗精神疾病用药思利舒等。力月西的化学名称叫咪哒唑仑，是一种常用的静脉麻醉药。在国内咪哒唑仑市场中，力月西的市场占有率接近90%，处于垄断地位；抗精神疾病产品思利舒是治疗精神分裂症的一线用药，该产品相对于合资产品有较强的价格优势。
公司处于良好的市场大环境中。医药行业目前已经走出05，06年的低谷步入了快速增长的通道，今后逐步实施的新医保政策将大幅的扩大医保的覆盖范围，群众看病的负担将有较大的减轻，压抑已久的药品消费市场有望得到释放。由于现在生活节奏的加快，在各种生活压力下，精神疾病的发病率逐年提高，据统计目前我国大概有各类精神疾病患者1600多万人，精神疾病用药市场前景广阔。
募股资金投向分析。此次募集资金投向主要是扩建主打产品力月西，思利舒的产能和新药盐酸埃他卡林的产业化项目。项目完全达产后，公司针剂和片剂产品的总产能分别有5.5倍和65%的增长。在满足现有主要产品发展的同时还可以为今后公司准备上市的新品打下良好的基础。我们预计三个项目可在2-3年内为公司带来5000多万的利润总额。
公司面临的主要风险：国家继续调控药品价格的风险；国外同类产品生产企业在该领域的较大优势会给上市公司带来一定的竞争压力。
盈利预测及估值。预计公司08-10年EPS分别为0.33元，0.42元和0.50元；公司的合理市盈率水平应在30-32倍之间，上市后的合理价值区间应在9.9-10.56元之间。 |
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