近期市场担心美国经济出现问题将影响国际原油需求，纽约市场油价连续下挫，投机资金争相离场是导致上周原油价格大幅下跌的主要原因。如果投机资金推升油价，做空股指，投机资金从原油市场脱身的话，对股市是利好。
我们判断油价很可能已经形成中期顶部，迎来一轮中期调整，向下目标价初步看到110 美元左右。所以在油价下跌的情形下，笔者认为石化板块已经迎来策略性配置的良机。在静态情况下，原油价格每回落1美元/桶，中国石化和中国石油的每股收益将相应增加0.03元和0.01元。可见，中国石化对原油价格的敏感性更强。由于中国石化进口原油量较大，从短期角度讲中国石化更有利一些，另外，由于成品油调价在6月20日，公司二季度经营情况并不好，存在中报风险。因此，从目前的实战角度出发可以重点留意三大行业的新机会：
交通运输企业降低成本
国际原油价格暴跌将有利于航空航运企业降低成本，对于航空板块和航运板块是一大利好。航空板块和航运板块由于前期跌幅较大，在大盘反弹之时，容易受到资金的关注，此外受到两岸直航开通利好，以及人民币长期升值趋势未改，有望展开一轮反弹行情。
化工行业扩大需求
次贷危机的影响仍在不断扩散，这对全球经济将带来负面影响，并继而抑制原油的需求，可能导致油价下跌。总体上国内对化工品的需求形势没有改变，除非国内经济增速放缓拖累需求，化工行业的整体毛利率水平才会下降。具体而言，化肥子行业仍可被看好;煤化工则受制于上游煤炭价格上涨的压力，但龙头企业的盈利能力应比较突出。
汽车橡胶 成本降低
橡胶制品的原材料主要有天然橡胶和合成橡胶。原油价格的下跌将降低合成橡胶的生产成本并拉动天胶价格下行。油价的持续下行将增加购车意愿，增强汽车的销售。我们认为未来行业销量增速和上市公司业绩的预期都将得到进一步修正，行业最差的情况即将在未来几个月内出现。
总体上讲，制约油价上涨的因素越来越多，而推动它上涨的因素则越来越少。所以里面正在发生着转换，这种转换对中国的影响、对中国股市的影响是非常关键的。国际油价下来之后，我国的通胀压力明显减少，CPI预期将显著降低。而CPI和股市是反向关系的，尤其在强通胀的时期，CPI回落往往对应股市上涨。所以，现在油价是“强弩之末”，而A股股价则正好处在中长期底部附近，寻找新热点，将是不错的近期实战策略，尤其是油价下跌后产生利润上升的上市公司在奥运时节的中报阶段上，更加值得注意交易性机会所带来的利差。 |
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