美国政府周四公布的数据显示，美国经济今年年初增长加快，由于贸易余额改善以及商业支出走强，美国经济增长并不是最初估计的那么疲软。由于伯南克对全球背景下美国新经济的理解不抵前主席格林斯潘，美联储一直以来采取的货币政策并不适合美国经济情况，美联储降息的货币政策对恢复美国信心并没有起到作用。

　　美联储官员5月27日说，虽然美国经济依然挣扎在衰退边缘，但美联储在选择货币政策时不会令通胀失控。上世纪70年代美国曾出现过通胀预期和通胀螺旋式上升的情况，美联储必须防范这种情况的出现。

　　美股受一季度GDP增长好于预期和国际原油期货价格有所回落的影响，本周有所反弹，但美国目前的情况尚不能表明股市已经先于经济见底，仍然需要观察信贷市场变化可能带来的影响。在高通胀的压力下，本周的反弹涨不过上周的跌势，预计美股还将有一次调整，再次寻求市场底部。

　　成品油价格新高加重通胀压力

　　美国能源部27日公布的数据显示，本周一调查统计的美国全国汽油平均零售价达到每加仑3.937美元，这是该数据连续第九周创历史新高。

　　本周最新数据显示，美国全国汽油平均零售价每加仑比一周前上涨14.6美分，比去年同期上涨72.8美分；美国全国柴油平均零售价达到每加仑4.723美元，每加仑比一周前上涨22.6美分，比去年同期上涨1.906美元。

　　美国能源部说，国际市场原油价格大幅上涨，是推动美国国内汽油和柴油价格走高的主要原因。

　　过去几个月，随着国际市场油价大幅飙升，美国国内汽油和柴油价格也屡创新高。美国的通胀压力已经加大，能源价格高企有可能抑制美国个人消费开支，并对整体经济造成不利影响。

　　美元指数上升美国经济有回暖迹象

　　美元兑一篮子主要货币的美元指数有所上升，从周三收盘的72.52上涨至73.08。美元在接下来的半年中有走强的迹象。“美国第二季度的经济数据可能会不太好，在第三、第四季度时，美国二季度的糟糕情况会传导到欧洲，欧洲经济相对美国经济可能出现逆转，美国经济还是世界经济的领头羊。美元相对欧元会根据美国经济和欧洲经济的对比情况发生变化，根据对美国经济和欧洲经济基本面的预测，美元有走强迹象。”宏源证券首席经济学家房四海分析说，“欧元占美元兑一篮子主要货币汇率的美元指数比重的57%，美元兑欧元走强，会推高美元指数。”

　　美国政府周四公布的数据显示，美国经济今年年初增长加快，由于贸易余额改善以及商业支出走强，美国经济增长并不是最初估计的那么疲软。美国商务部(Commerce Department)周四公布的第一季度国内生产总值(GDP)修正数据显示，经季节因素调整后，GDP折合成年率增长0.9%。而美国商务部一个月之前公布的初步数据显示，美国第一季度GDP增长0.6%。去年第四季度GDP同样增长0.6%。

　　众多分析人士认为，美国经济会在年底回暖，美联储对经济衰退的担忧似乎有所放松，转而关注日益严重的通胀压力。美国成品油价格屡创新高，消费者信心指数出现16年最低，都预示着通胀压力越来越大，居民消费愿望降低会影响美国经济。中国银行高级分析师谭雅玲则表示：“美国经济一直就没有衰退。”

　　美联储公开表示关注通胀

　　美国旧金山联邦储备银行行长珍妮特·耶伦27日说，虽然经济依然挣扎在衰退边缘，但美联储在选择货币政策时不会令通胀失控。

　　耶伦说，一些经济指标显示近来通胀预期有所上升，这令美联储感到担忧。上世纪70年代美国曾出现过通胀预期和通胀螺旋式上升的情况，对此耶伦认为，目前这种情况还没有出现，但美联储必须对此严加防范。

　　 耶伦对美联储目前的货币政策表示满意，但她指出，虽然经济前景依然困难重重，但不能就此认为美联储还将继续降息。多数市场人士预计，美联储将在6月的货币政策例会上暂停降息步伐。

　　关于经济前景，耶伦认为，美联储的货币政策及其他措施将使美国经济在今年晚些时候恢复稳步增长。而布什政府提出的经济刺激计划将在第二和第三季度对美国经济产生影响。

　　美联社日前也撰文表示，美联储官员日前的论调都附和了美联储主席伯南克及其同僚在上个月传递出的信息：美联储20年来最激进的降息举措可能最终结束。

　　明尼阿波利斯联储银行行长Gary Stern周三下午表示，如果央行希望将通货膨胀控制在一定水平，那么美联储在制定货币政策时必须十分小心。

　　“美联储至多还有一次降息的机会，其实美国的联邦基金利率期货市场已经预示着美联储年底将加息。”房四海对此表示，“此前美联储的首要任务是恢复信贷市场信心，刺激美国经济，凡事都有轻重缓急，在目前美国经济信心已经比较稳定的情况下，通胀的忧虑成为美联储关注的重点。”

　　美联储在降息态度上的变化并不说明美国经济已经走出困境。目前，在食品、能源及其他初级商品价格上涨的形势下，对美国通胀抬头的忧虑渐起。这可能是牵制美联储继续降息的一个主要原因。市场人士预计，美联储将在6月的货币政策例会上暂停降息步伐，将联邦基金利率维持在2％的4年来最低水平。

　　“美联储一直以来采取的货币政策并不适合美国经济情况，美联储降息的货币政策对恢复美国信心并没有起到作用，还能加重美国经济的恐慌心理。”谭雅玲在接受记者采访时说，“这主要是因为伯南克对美国经济的理解并不全面，但是他出于对美国经济的责任，采取了降息的货币政策。他在传统经济下还能把握好市场的情况，而对全球化背景下的新经济没有透彻的理解。应该说格林斯潘对美国新经济的理解更为透彻，格林斯潘在美联储没有降息的时候，认为美国经济衰退30%。而在美联储采取了降息的货币政策下，格林斯潘认为美国经济衰退50%。而在美联储表示不再降息后，格林斯潘又表示美国经济的衰退低于50%。他的每次预测与美联储的货币政策都紧密相关。”

　　消费者信心指数新低

　　由于原油和食品价格不断上涨导致消费者通胀预期上升。5月份美国消费者信心指数由4月份的62.8跌至57.2，为1992年10月以来的最低点，低于市场预期的60。而美国咨商会同时公布的美国消费者一年期通胀预期升至7.7％的历史高位，4月份该指标为6.8％。

　　“美国消费者信心指数与美国股市的回报率相关，美国是投资型国家，不像我们国家是消费型国家，美国消费者信心指数低，说明美国股市的回报率不理想。”谭雅玲告诉记者。

　　美股本周反弹有限

　　上周美股受累高油价，道琼斯工业指数大跌，一周共跌去507点。本周一是美国阵亡将士纪念日，美股休市；周二、周三、周四美股道琼斯工业指数共上涨160多点。“虽然经过上周的调整后，受一季度GDP增长好于预期和国际原油期货价格有所回落的影响，本周美股有所反弹，但美国目前的情况尚不能表明股市已经先于经济见底，仍然需要观察信贷变化可能带来的影响。在高通胀的压力下，本周的反弹不会创新高，预计美股还将有一次调整，再次寻找市场底部。”房四海介绍说。

　　“本周股市属于正常调整，道琼斯工业指数维持在12000点是一个合理的水平，虽然后期有上涨空间，但近期还将维持在这个水平。”谭雅玲说。

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