近日美国两大半官方房贷机构──房利美(Fannie Mae)及房贷美(Freddie Mac)，受着美国楼市下滑打击，出现资不抵债情况。由于「两房」几乎掌控全美楼市的命脉，对金融市场影响巨大，其发行的债券更是全球多家金融机构也拥有的。因此这事件导致环球股市急挫，新兴市场股市大多已从高位回落超过20%，而波动性较少的美股，亦从高位大幅回落，标普500最近跌穿1250点，跟新兴市场一样，较高位跌超过20%，华尔街多家金融机构也宣称，美国股市正式进入熊市。

　　巴菲特「闻熊心喜」

　　在熊市中，各类股票的股价暴挫，把股民身家大量蒸发，甚至倾家荡产。故一般股票投资者也「闻熊色变」。可是全球首富──股神巴菲特，却「闻熊心喜」！今年5月在巴郡(Berkshire Hathaway)的年会上，巴菲特发表很有趣的言论：「如果我持有的某只股票下跌了50%，我会对它充满期待。实际上如果你能给我一个机会，让我所有的股票在今后几个月中都下跌50%，那我会给你一大笔钱。」

　　大跌时以低价买更多股票

　　由于巴菲特明白到他持有的都是好公司，亦对这些公司前景具有信心，因此巴菲特绝不害怕它们股价大跌，大跌可令他在回升前，以更低的价格买进更多股票。

　　熊市月供基金看长线

　　事实上，若一个地区前景长线看好的话，熊市正是以月供方式入市的时候。从1997年亚洲发生金融风暴，新兴市场股市步入熊市，若当时(1/1/1997)开始月供相关基金，初期或是吃亏，但在跌市中可以更低价格，累积更多的基金单位。在03年起新兴市场股市「由熊转牛」，最终投资者的690000元本金，大幅增长至170万(截至30/6/08)，年回报率达14%。

　　熊市是上天赐长线者礼物

　　今年以来，美国的股票基金和交易所买卖股票基金，分别撤出了390亿和60亿美元，可见很多投资者总是缺乏长线投资这份能耐。事实上，熊市是上天赐给长线投资者的礼物──它持续的时间越长，你未来的收获就越大。

　　但受着恐惧与贪婪所影响，长线投资并非想像般容易。巴菲特曾把投资比喻为减肥。每个人都知道减肥的秘诀是少吃多动，看起来很简单；但在充满巧克力蛋糕的世界里，这绝非易事。同类道理，在经常接触到「贴士」及「消息」的金融市场里，长线投资谈何容易。

　　长线投资秘诀控制自我

　　长线投资成功与否，真正秘诀在于如何控制自我，免受市场波动而动摇长线投资信心。现时正在熊市，更是考验投资者的能耐。全球华人国际投资交流会主席

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