一、大市研判
上周B股延续反弹走势，沪深B指周五分别报收219.77点和477.64点，沪B指较前周升4.69％，深B指收高2.46％。从市场走势看，周初沪深B指稳步上行，周一和周三涨幅较大，周四遇阻回落，周五出现分化走势，沪市B指因部分权重股表现较好小幅收涨，深B指则小幅下挫。沪深两市分别成交1.76亿股和2.3亿股，同比均有所放大。
A股市场本周同样呈震荡反弹走势，前期超跌股涨幅居前，部分权重股表现也不错，如保险、银行和地产板块大幅上涨。总体看沪深B股本周表现弱于A股，这与B股市场参与资金较少有关。上证B指至此已三周收阳，由于B股市场估值水平明显低于A股，且作为人民币资产受益于人民币升值，近期低位有部分资金抄底，预计本周B股有望延续反弹走势。
二、操作策略
上周沪市超过九成B股收涨，深市亦涨多跌少。宝信B股预告由于主营业务提升，半年度业绩同比增长80％以上，股价大幅反弹，周涨幅超过10％；此外，地产股表现强劲，新城B股收高逾11％，陆家B股上涨近8％；权重股振华B股和伊泰B股也有不错的涨幅。深市涨幅最大的是前几周复牌后跌幅巨大的珠江B，上周超跌反弹收高逾15％；此外深市房产股亦普遍收高5％以上；主营农药的沙隆达B涨幅也超过10％。
在A股市场通过合资格的境外机构投资者(QFII)机制向境外投资者开放以后，B股市场的地位进一步削弱，其存在的意义和市场效率均显著降低。市场前景的不明朗，令投资者信心不足、市场流动性降低、外资纷纷离场。B股的政策方向，已成为困扰这个市场的根本问题。近期B股市场先后出现晨鸣发行H股和丽珠回购B股两个新动向，虽然还只是个案，但对市场不无刺激作用。
B股兼具估值优势及A、B股并轨预期，又没有限售股流通后的减持压力，是境内居民最佳外汇投资工具。从估值水平看，很多品种基于08年预测业绩的市盈率低于10倍，而分红收益率高达5％，还有些品种与A股的差价在1-2倍以上，中长期看极具投资价值，依然值得积极参与。操作上笔者建议投资者保持较高仓位，依然重点配置那些前期跌幅较大、长期看业绩有增长空间的绩优股，另外沪深部分本地企业重组给部分股票带来了一定机遇，也值得适当关注。
三、个股关注
金桥B股（900911）
公司拥有超过120万平米的出租物业，包括别墅和工业地产，帐面值远低于市价；同时公司持有东方证券近1.2亿股，加上海通证券(600837)、国泰君安、交通银行(601328)等股权，金融资产价值逾20亿元，相当于每股0.4美元左右。由此推算公司地产业务估值偏低，调整时逢低参与。
鄂绒B股（900936）
公司是世界最大的羊绒制品生产商，近几年业绩平稳增长，07年每股收益0.5元，同比增长150％以上。公司参股60％的电力冶金项目07年起产生较大经济效益，未来将通过增发继续收购10％的股权，并投资3000吨多晶硅项目。近期公司预告半年度业绩同比增长150％以上，股价表现滞后，可逢低参与。
新城B股（900950）
江苏最大的房地产上市公司，近几年业绩稳步增长，去年每股收益0.8元。公司去年底预收帐款近40亿元，房屋交付后将结转利润，按照去年销售利润率水平预计，今年业绩有望继续增长。前期走势强劲，但送股除权后跌幅巨大，近期有所反弹。目前股价颇具投资价值，逢低可适当关注。
深赤湾B（200022）
公司是深圳最主要的港口企业之一，历年业绩优良且保持丰厚现金分红。去年每股收益超过1元，同比略有增长。虽然公司增长速度较为迟缓，但目前分红收益率颇为可观。假定公司分红比率不变，现价分红收益率可达6％以上，具有较高的安全边际，调整时可中线关注。
粤高速B（200429）
近期公告拟以8.82元价格向大股东发行4.76亿股A股，收购其约42亿元净值的深佛高速资产，据测算有望增厚公司2009年每股收益约20％。公司09年预测市盈率仅7倍左右，分红收益率可达7％以上，具有较高安全边际，属于长期投资较好的品种。 |
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